改日五年环球新增1380万吨氯化钾产能，市集将如何均衡？

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2024年，环球氯化钾需求接近创记录水平，价钱包袱智商指数处于对需求非常有益的区间。可是受到其他肥料价钱波动，以及终局破费市集库存处于高位影响，价钱进展相对疲软，环球氯化钾价钱轰动寻底。

近日，英国商品接头所（CRU）首席分析师鞠昊对2024年环球氯化钾市集进行回归，并对2025年以及改日几年作出瞻望。鞠昊暗示，跟着供应量赶紧收复，环球氯化钾价钱将在年底前保握自如，但在来岁一季度会有反弹。不外，永恒来看，改日5年环球仍有普遍新增产能开释，是以只须苍劲的需求握续下去，智力够均衡市集供应的增多。

2024年环球氯化钾价钱轰动寻底

在阅历了两年半的流通下逾期，环球主要氯化钾市集价钱在2024年轰动寻底。

东南亚的圭臬钾到岸价在本年8月触底，之后伴跟着棕榈油价钱反弹运行企稳并小幅回升。巴西的大颗粒氯化钾到岸价在本年10月跌到280～285好意思元（吨价，下同），回到了2021年2月初的价钱水平，不外前周成交了一笔290好意思元的高端价钱，运行出现企稳迹象。好意思国事氯化钾溢价相对较高的市集，好意思国中西部的大颗粒氯化钾价钱在参预2024年之后一王人下行，前周创出了本年的价钱新低，大致345好意思元。中国在7月9日以273好意思元缔结了氯化钾大公约，比2023年的307好意思元镌汰了34好意思元，降幅达到11%。印度钾肥有限公司（IPL）和白俄罗斯钾肥公司（BPC）在7月10日缔结的大公约价钱为279好意思元到岸价；7月17日，印度化肥入口商和制造商Coromandel（CIL）与加拿大钾肥公司（Canpotex）缔结了283好意思元到岸价的大公约价钱。两个不同的大公约价钱并行的情况，在历史上是比拟稀有的。10月，印度钾肥有限公司与食安供应链有限公司（FSS）的钾肥公约又推行285好意思元到岸价的价钱。咫尺，印度推行283～285好意思元到岸价的公约价钱。

棕榈油价钱大涨拉升钾肥需求

由于供应的改善以及对入口需求的担忧，尤其是对中国入口需求松开的担忧，2024年环球主要农作物的价钱从2022年的峰值握续回落，特等是小麦、玉米、大豆。本年的8—9月，环球主要农作物的价钱还是在低位轰动徬徨。

据悉，中国手脚世界上最大的农业入口国，在本年还是制定缱绻，要在改日十年内大幅减少对国际入口食粮的依赖，以已毕国度食粮安全的计谋缱绻。推测到2033年，中国主粮和豆类的自给率将从2021年—2023年的84%提升到92%。另外，据农业农村部市集预警行家委员会预测，2024/25年度，我国玉米产需缺口不到300万吨，不需要普遍入口玉米。据海关数据，本年1—8月，中国玉米入口量1255.8万吨，同比下降15.7%。

不外，值得雅致的是，亚洲的大米和棕榈油价钱的走势相对额外。手脚环球最主要的大米出口国之一，印度在2023年下半年对大米实行了严格的出口死心，一度形成环球大米市集的供应堕入压力，何况导致环球大米价钱创下近15年的新高。不外，跟着本年9月印度根除大米出口禁令，大米价钱也在快速回落。

此外，马来西亚的棕榈油价钱从本年6月底开启了新一轮的涨势，4个月的高涨幅度还是卓著了30%。上个月，棕榈油期货约束万元关隘，创近两年半来新高，领涨总共油脂板块。受植物油价钱飙升的影响，聚拢国粮农组织（FAO）上周公布的数据露出，环球食物价钱指数升至2023年4月以来的最高水平。

究其原因，一方面是不利的欢跃成分严重影响了棕榈树的分娩周期和产量。受厄尔尼诺欢跃影响，本年前7个月印度尼西亚（下称印尼）的棕榈油产量进展欠安。另一方面，生物燃油市集的不休延长也加大了对棕榈油的需求。为了实施B50生物柴油名目，印尼政府策划每年削减530万吨棕榈油出口，以解救印尼国内破费。

钾肥关于提升油料作物的含油量阐扬深广作用，在棕榈油的分娩老本中占比高达40%。市集东谈主士暗示，棕榈油盘面强势上行的中枢驱动来自供应端的紧均衡模式。从基本面来看，棕榈油握续上行的根基仍非常安谧。

2024年中国氯化钾净需求量或再改变高

发运量是国内销售量和净入口量的总数，或者更好地体现需求的变化。2023年中国氯化钾发运量达到了1860万吨，同比增长27%，创下新记录。研究库存情况，2023年中国氯化钾的净需求量在1720万吨傍边，初次约束1700万吨。

CRU预测，2024年中国的氯化钾发运量仍将保管在记录水平，研究库存的变化情况，2024年中国的净需求量将接近甚而卓著1800万吨，连接创下历史新高。据悉，中国脉年1—9月的氯化钾入口量为935万吨，同比增长15%，创下历史同期的最高水平。若是按照这个趋势，中国脉年全年的氯化钾入口量有望冲上1200万吨。

中国氯化钾需求量的增长，也不错从中国复合肥产量的增长中取得考据。据统计，2023年中国复合肥的产量创出新高，比上年增长6%，比2021年增长11%，中国氯化钾的农业需求量快速增多。与此同期，中国熔岩级硝酸钾的产量不休延长，氢氧化钾的产能不休开释，工业用氯化钾的破费量也在快速增多。

此外，中国钾肥储备的增多亦然中国氯化钾入口苍劲的主要原因之一。

2024年环球氯化钾需求接近历史水平

现时的环球氯化钾包袱智商指数既低于已往10年的平均水平，也低于已往20年的平均水平，灵验刺激了环球氯化钾需求的增长。因此，天然农家具价钱处于低位，但由于氯化钾包袱智商指数运行细密，鼓吹2024年环球氯化钾的破费量接近历史最高水平。

CRU预测，2024年环球氯化钾的发运量将达到7130万吨，仅次于2020年7150万吨的历史最高水平。何况，CRU推测2025年环球氯化钾的发运量将达到7300万吨，连接创下历史新高。

据悉，巴西本年1—9月的氯化钾入口量达到了1100万吨，同比增长12%，何况巴西本年第二季度和第三季度的季度入口量都创下了历史最高值；好意思国脉年1—8月的氯化钾入口近640万吨，同比增长12%；印度、印尼以及马来西亚1—8月的氯化钾入口量为550万吨，同比增长30%，这主要收货于印尼以及马来西亚的采购。据悉，印尼本年1—9月的氯化钾入口量同比增长70%。

氯化钾与其他化肥的价差不休扩大

天然环球氯化钾的需求接近记录水平，可是价钱进展总体平庸，何况与其他化肥的价差不休扩大。

2010年—2019年间，东南亚圭臬氯化钾价钱比印度磷酸二铵价钱平均低102好意思元，2020年—2023年7月，该价差达到140好意思元。最近，该价差还是扩大到223好意思元。东南亚圭臬氯化钾与东南亚大颗粒尿素的平均价差亦然相通。2010年—2019年间，东南亚圭臬氯化钾还比东南亚大颗粒尿素的平均价钱卓著24好意思元，2020年—2023年7月，东南亚圭臬氯化钾就还是比东南亚大颗粒尿素的平均价钱低22好意思元。最近，该价差还是卓著70好意思元。

形成这种变化的主要原因有两方面。一方面是2023年下半年以后，中国磷肥和尿素的出口死心不休加强，阶段性地形成了环球磷肥和尿素的供应垂危；另一方面则是氯化钾的高位库存。2024年10月末，中国口岸氯化钾库存约为330万吨，与上年同期水平基本握平，仍然处于历史同期高位水平。2024年9月，巴西的氯化钾库存约为370万吨。

可是，中国、巴西两国高库存背后的原因是不一样的。中国高口岸库存的主要原因是钾肥计谋储备的增多，若是刨除这一部分，现时可营业量的库存老本其实同比客岁同期要低。而巴西钾肥库存的增多，很大一部分原因是巴西的需求赶不上入口增速的增长。这也意味着，尽管包袱智商指数连接保握细密，但跟着库存的不休蓄积，2025年巴西的需求增长是有可能放缓的。

俄罗斯和白俄罗斯钾肥出口快速收复

加拿大、白俄罗斯和俄罗斯是环球钾肥主要供应国度。加拿大的氯化钾出口量从2022年的2100万吨收复到了2023年的2240万吨，CRU推测2024年加拿大的氯化钾出口量将增长4%达到2320万吨，并将在2025年保握安谧。

受到乌克兰危险的影响，俄罗斯的氯化钾出口量在2022年大幅削减到720万吨，到2023年收复到980万吨。CRU推测，2024年俄罗斯的氯化钾出口量将大幅增长16%达到1140万吨，何况在2025年增长5%达到1190万吨。由于西方国度对白俄罗斯实施制裁，2022年白俄罗斯的氯化钾出口量暴跌降至480万吨水平，可是跟着中欧班列的绽放以及白俄罗斯钾肥公司在圣彼得堡专用船埠的投用，2023年白俄罗斯的氯化钾出口量快速收复到900万吨水平。CRU推测，2024年白俄罗斯的氯化钾出口量将达到1000万吨，增长11%；在2025年将小幅增长到1020万吨。跟着俄罗斯和白俄罗斯的出口快速收复，两国在多个主要市集的份额还是收复到危险前水平。

不外，值得雅致的是，近日白俄罗斯总统亚历山大·卢卡申科提倡，与俄罗斯化肥分娩商互助削减10%～11%的钾肥产量，以提升市集价钱。手脚环球氯化钾的主要供应国，俄罗斯和白俄罗斯占到了环球氯化钾产量的35%。这给改日的环球氯化钾供应带来了很大的不笃定性。

改日五年环球氯化钾产能开释空间深广

短期内，跟着俄罗斯和白俄罗斯出口的快速收复，环球氯化钾供应量填塞。CRU推测，环球的氯化钾价钱在年底前将保握自如。不外，跟着新一年用肥季的到来，一些现货市集将会反弹。CRU推测，来岁3—4月，巴西的大颗粒氯化钾价钱将从当今的285好意思元到岸价高涨到300好意思元到岸价；好意思国中西部的大颗粒氯化钾价钱也将止跌企稳，何况冉冉上行。

不外，CRU指出，改日5年环球仍有普遍新增产能，只须苍劲的需求握续下去，智力够均衡市集供应的增多。

CRU推测，改日5年，环球氯化钾的灵验产能开释约1380万吨，主要采集在俄罗斯和加拿大。其中，俄罗斯将有720万吨氯化钾灵验产能的增多，远隔为欧洲化学股份公司（Eurochem）320万吨，乌拉尔钾肥公司（Uralkali）220万吨，阿康集团（Acron）180万吨；加拿大将有620万吨的灵验产能的增多，主要收货于必和必拓（BHP）詹森名目（Janesen）的投放。

此外，连年来，老挝钾肥产能快速延长，出口量突飞大进。CRU推测，2024大哥挝的氯化钾出口量将增长18%，并将在2025年连接增长22%。据悉，2024年，老挝的氯化钾产能还是达到350万吨，推测2025年还将增多100万吨灵验产能。跟着企业向老挝政府苦求新的采矿权，中期老挝还会有一些新增产能开释。